内容摘要: 本文结合2019年美联储在金融危机后首次降息以及中美贸易冲突不断升级的事实，运用一个包含名义价格粘性与抵押担保约束两类摩擦的两国DSGE模型深入研究美国降息与加征关税对我国宏观经济的影响。通过数值模拟研究发现，美国降息主要源于需求的负面冲击，该冲击对中国经济产生了不利的外溢效应，但整体影响并不显著，而金融摩擦将放大这种影响，导致中国产出与投资下降0.33%与0.7%。相对而言，加征关税对中国经济的负面影响比降息政策更加明显，使得中国产出与投资大幅下滑。两者的叠加影响导致中国实际GDP与投资下降1.4%与2.6%，而贸易争端加剧会进一步恶化双边经济，并且经济恢复稳态的时间变长。

《国际贸易问题》，2021年3期