代军勋与其研究生李俐璇认为，如何准确识别上市公司的经营状况和科学预警上市公司退市风险是证券市场制度建设的重要内容。他们选取2010年和2011年由正常交易状态下被*ST的50家上市公司和与其配对的50家财务正常的上市公司为研究样本，使用筛选出来的13个财务指标作为指标变量，严格运用因子分析方法构建了我国上市公司退市预警模型，并对该模型进行了检验。结果显示，他们构建的包含了13个财务指标的退市预警模型提供了较强的财务预警判别能力。