代军勋与其研究生李俐璇认为，货币政策变动通过对银行资产组合风险、贷款标准设定等的影响而作用于信贷质量，进而形成对金融稳定和实体经济的影响，这即是货币政策传导的银行风险承担渠道。他们使用GMM动态面板模型估计方法，基于2004-2013年间34家中国商业银行的年度数据，实证检验了货币政策调整对我国商业银行风险承担的影响，主要结论如下：（1）随着货币政策信号的调整，银行风险承担水平也会相应变化，从而证实了我国货币政策传导的银行风险承担渠道的存在性；（2）由于银行微观特征的差异，导致银行风险承担水平对货币政策信号调整的敏感性发生变化，从而证实了我国货币政策传导的银行风险承担渠道的异质性。由此，他们认为货币政策风险承担渠道的存在说明了货币政策并非完全中性，政策制定者应区分市场参与主体的微观差异，从行为主体的风险承担意愿出发，制定差异化的监管政策和货币政策，并尝试监管手段的货币工具化。