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黄宪、杨子荣:中国货币政策会冲击到美国货币政策吗

来源: 发布日期:2016-2-29 13:24:33 编辑: 访问次数:

    作为金融超级大国,美国的货币政策对他国货币政策的冲击是全球性的。然而,随着中国成为全球第二大经济体和它在全球国际经贸中占比的提升,中国不应仅是美国货币政策的被动接受者,它的货币政策也可能对美国产生一定冲击。中国货币政策的实施是否对美国的货币政策及其关键中介目标也产生了外溢效应以及溢出程度,构成本研究的核心。基于此,本研究运用事件分析法对中国货币政策对美国作为中介指标的利率和汇率是否存在溢出效应和溢出程度进行了实证检验,并对其传导机理给予了分析。研究结果表明,中国货币政策的实施对美国的利率和汇率均存在着溢出效应,数量型货币政策工具的溢出效应更强,价格型货币政策工具的溢出效应相对较弱。另外,美国对华贸易依存度和中国金融开放度的提高,会影响中国货币政策冲击对美国利率和汇率的净溢出程度。上述结论意味着,中国货币当局在一定程度上已经具备了制衡和主动抵御美国货币政策冲击的能力。

《国际金融研究》2016年第1期

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