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马理、刘艺:借贷便利类货币政策工具的传导机制与文献述评

来源: 发布日期:2015-3-25 19:37:15 编辑: 访问次数:

    2013年11月6日,中国人民银行首次公开披露了名为常备借贷便利的货币政策新工具,该货币政策工具的主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。本文从发达国家、新兴市场国家、以及中国的实践三个方面梳理了借贷便利类货币政策工具的传导渠道与传导效果,并对借贷便利类货币政策工具传导机制的相关研究进行了文献述评。研究显示,在发达国家,借贷便利类货币政策工具主要用于在紧急情况下提供流动性,援助陷入暂时性资金短缺的金融机构并稳定市场利率,是其他常规货币政策的有益补充;在新兴市场国家,采用有价证券与优质贷款资产为抵押方式的借贷便利类工具使用频率更高,是一种被广泛采用的货币政策微调工具。数据同时显示,我国的常备借贷便利的货币政策工具在熨平经济的不正常波动过程中,发挥了一定的作用,但是要想充分实现维护金融体系稳定,常备借贷便利还需要与其他的货币政策工具结合起来共同使用,才能充分发挥其效果。

《世界经济研究》2014第9期

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