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马理:基于零利率下限约束的宏观政策传导研究

来源: 发布日期:2014-4-23 21:37:40 编辑: 访问次数:
     马理教授和其硕士研究生娄田田正在研究基于零利率下限约束的宏观政策传导。在经济危机中,以美国为代表的西方发达国家纷纷通过降低利率的手段来促进本国经济复苏、引导实体经济发展,这导致了超低利率环境的出现。但是在实际中,名义利率并不能降到零以下,当名义利率触及零下限时会导致经济的剧烈波动,因此在零利率下限的约束下研究宏观调控政策的传导机理具有重要的现实意义。本文构建了一个包含零利率下限约束的DSGE模型,在市场出清的条件下,通过数理建模、脉冲响应分析与仿真模拟的技术手段,分有零利率下限约束与无零利率下限约束两种情况,对比研究了由货币政策与财政政策组成的宏观调控政策体系的实施效果。结论显示:无零利率下限约束的模型不能充分描绘真实的经济危机状况与政策效果;在零利率下限约束的超低利率环境中,常规货币政策的有效性将进一步降低,而财政政策的刺激作用会加强。并基于此提出了相关的政策建议。
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